高盛8月1日發(fā)布研究報告表示，基于2019年Q2電商行業(yè)的強勁增長和拼多多平臺用戶參與度的持續(xù)提高,，維持拼多多“買入”評級,，目標價31美元,，該價格距離報告發(fā)布日的拼多多收盤價仍有39.2%的上漲空間。
高盛報告認為,，中國電子商務行業(yè)在2019年Q2實現(xiàn)了強勁增長,，在線零售額同比增長20%(第一季度為15%)，城際快遞包裹同比增長37%(第一季度為30%),，其中拼多多的包裹貢獻占比不斷提升,。高盛預計，到2021年,，中國將有33%的電商包裹來自拼多多。
高盛預測,，到2020年,，中國電商行業(yè)將有31%的包裹來自拼多多;到2021年，這一占比將達到33%,。
除了行業(yè)穩(wěn)健增長,，拼多多還在持續(xù)利用游戲場景和社交運營提高用戶使用時長。高盛分析認為,，拼多多占據(jù)了2019年第二季度電商平臺用戶使用總時長的29%(第一季度為25%,，上一年度為22%)。
結(jié)合平臺在618大促期間超過300%的GMV同比增幅,，高盛預測,，拼多多在2019年Q2的GMV將同比上漲152%至2080億元人民幣，這一增長占電商行業(yè)GMV總增長的28%,。拼多多GMV的市場份額占中國電商市場總份額的比例也將籍此上漲至9%,。
同時，高盛預測,，拼多多2019年Q2的總收入將達到65億元人民幣,，同比大漲139%;年活躍用戶將增長至4.71億，同比上升37%,。受618大促和補貼的推動作用,，平臺在6月份實現(xiàn)了健康的用戶增長。
雖然2019年Q2電商行業(yè)的營銷支出整體較高,，但高盛認為,，日益成熟的在線廣告行業(yè)將與規(guī)模經(jīng)濟一起，推動拼多多的廣告支出效率提升,，在非美國通用會計準則(non-GAAP)下,，拼多多的銷售和營銷支出占收入的比重將在第二季度降至91.4%(人民幣59億元)，這一比重在第一季度為103.3%,，上一年度為108.5%,。
基于上述情況,，高盛認為，盡管宏觀經(jīng)濟放緩,，但電商行業(yè)增長強勁,，以及拼多多持續(xù)提高用戶參與度，維持對平臺的估值基本保持不變,，未來12個月內(nèi)的目標價為31美元,，較目前拼多多的收盤價仍有39%的上漲空間，維持“買入”評級,。
此外,，高盛還在研究報告里列舉了拼多多三大亮點。
第一,，拼多多在中國電商行業(yè)的滲透率不斷提高,。中國網(wǎng)上零售銷售額在2019年Q2同比增長20%，并且在低線城市的滲透率持續(xù)上升,，而拼多多在電商包裹上的占比也在不斷攀升,。
第二，拼多多在618大促期間的表現(xiàn)搶眼,。作為618大促的新玩家之一,，拼多多獲得了GMV同比增長300%，累計訂單超過11億筆的成績,。拼多多成功的通過農(nóng)產(chǎn)品上行戰(zhàn)略,，把平臺核心類目擴展到服裝和3C領域，而這些領域以前被認為是阿里巴巴和京東的優(yōu)勢領域,。
第三,，拼多多在不斷提升平臺商品的質(zhì)量把控。在拼多多不斷打擊假冒產(chǎn)品的進程中,，平臺于2018年12月提出了“新品牌計劃”,，幫助商家在平臺上建立自己的品牌，這對平臺和商家來說都是“雙贏”,。
值得一提的是,，拼多多股價近日接連上漲，自6月份每股18.46美元的前期低點以來,，現(xiàn)已漲至22.99美元,，累計漲幅達24.5%。
