高盛8月1日發(fā)布研究報(bào)告表示,，基于2019年Q2電商行業(yè)的強(qiáng)勁增長和拼多多平臺(tái)用戶參與度的持續(xù)提高,，維持拼多多“買入”評(píng)級(jí),，目標(biāo)價(jià)31美元,，該價(jià)格距離報(bào)告發(fā)布日的拼多多收盤價(jià)仍有39.2%的上漲空間,。
高盛報(bào)告認(rèn)為,，中國電子商務(wù)行業(yè)在2019年Q2實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長,，在線零售額同比增長20%(第一季度為15%),，城際快遞包裹同比增長37%(第一季度為30%)，其中拼多多的包裹貢獻(xiàn)占比不斷提升,。高盛預(yù)計(jì),，到2021年，中國將有33%的電商包裹來自拼多多,。
高盛預(yù)測,，到2020年，中國電商行業(yè)將有31%的包裹來自拼多多;到2021年,，這一占比將達(dá)到33%,。
除了行業(yè)穩(wěn)健增長，拼多多還在持續(xù)利用游戲場景和社交運(yùn)營提高用戶使用時(shí)長,。高盛分析認(rèn)為,，拼多多占據(jù)了2019年第二季度電商平臺(tái)用戶使用總時(shí)長的29%(第一季度為25%，上一年度為22%),。
結(jié)合平臺(tái)在618大促期間超過300%的GMV同比增幅,，高盛預(yù)測，拼多多在2019年Q2的GMV將同比上漲152%至2080億元人民幣,，這一增長占電商行業(yè)GMV總增長的28%,。拼多多GMV的市場份額占中國電商市場總份額的比例也將籍此上漲至9%。
同時(shí),，高盛預(yù)測,，拼多多2019年Q2的總收入將達(dá)到65億元人民幣，同比大漲139%;年活躍用戶將增長至4.71億,，同比上升37%,。受618大促和補(bǔ)貼的推動(dòng)作用，平臺(tái)在6月份實(shí)現(xiàn)了健康的用戶增長。
雖然2019年Q2電商行業(yè)的營銷支出整體較高,，但高盛認(rèn)為,，日益成熟的在線廣告行業(yè)將與規(guī)模經(jīng)濟(jì)一起，推動(dòng)拼多多的廣告支出效率提升,，在非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(non-GAAP)下,，拼多多的銷售和營銷支出占收入的比重將在第二季度降至91.4%(人民幣59億元)，這一比重在第一季度為103.3%,，上一年度為108.5%,。
基于上述情況，高盛認(rèn)為,，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)放緩,，但電商行業(yè)增長強(qiáng)勁，以及拼多多持續(xù)提高用戶參與度,，維持對(duì)平臺(tái)的估值基本保持不變,，未來12個(gè)月內(nèi)的目標(biāo)價(jià)為31美元，較目前拼多多的收盤價(jià)仍有39%的上漲空間,，維持“買入”評(píng)級(jí),。
此外，高盛還在研究報(bào)告里列舉了拼多多三大亮點(diǎn),。
第一,，拼多多在中國電商行業(yè)的滲透率不斷提高。中國網(wǎng)上零售銷售額在2019年Q2同比增長20%,，并且在低線城市的滲透率持續(xù)上升,，而拼多多在電商包裹上的占比也在不斷攀升。
第二,，拼多多在618大促期間的表現(xiàn)搶眼,。作為618大促的新玩家之一，拼多多獲得了GMV同比增長300%,，累計(jì)訂單超過11億筆的成績,。拼多多成功的通過農(nóng)產(chǎn)品上行戰(zhàn)略，把平臺(tái)核心類目擴(kuò)展到服裝和3C領(lǐng)域,，而這些領(lǐng)域以前被認(rèn)為是阿里巴巴和京東的優(yōu)勢領(lǐng)域,。
第三，拼多多在不斷提升平臺(tái)商品的質(zhì)量把控,。在拼多多不斷打擊假冒產(chǎn)品的進(jìn)程中,，平臺(tái)于2018年12月提出了“新品牌計(jì)劃”,，幫助商家在平臺(tái)上建立自己的品牌,，這對(duì)平臺(tái)和商家來說都是“雙贏”。
值得一提的是，拼多多股價(jià)近日接連上漲,，自6月份每股18.46美元的前期低點(diǎn)以來,，現(xiàn)已漲至22.99美元，累計(jì)漲幅達(dá)24.5%,。
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