中國(guó)消費(fèi)者報(bào)報(bào)道（記者聶國(guó)春）繼今年3月銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)破凈潮之后，一向被看作是穩(wěn)定,、波動(dòng)小的債券基金和銀行固定收益類理財(cái)產(chǎn)品也于近期“跌”上了熱搜,。讓持有人感到困惑的是，明明自己買的是R1,、R2這類低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品,，為什么感覺(jué)買的像是股票？大半年的收益,，不到一個(gè)月變成虧損,，銀行理財(cái)產(chǎn)品還能持有嗎？
理財(cái)半年收益變負(fù)
“大半年的收益在11月份全部跌沒(méi)了,，低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品怎么也會(huì)虧錢呢,？”在北京某出版社工作的林女士最近比較煩惱，她上半年在交通銀行購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品不僅收益全部虧完,，本金也受到了一定影響,。
吳先生也很郁悶,，他9月中旬買了30萬(wàn)元的華夏銀行某固收增強(qiáng)類理財(cái)產(chǎn)品，2個(gè)月到期開放后,，共虧損了1200多元,。
林女士告訴《中國(guó)消費(fèi)者報(bào)》記者，她的理財(cái)觀念比較保守,，所以一直購(gòu)買的是低風(fēng)險(xiǎn)類理財(cái)產(chǎn)品,，想著收益比銀行存款利率高一點(diǎn)就行，“沒(méi)想到進(jìn)入11月后銀行理財(cái)突然暴跌,，感覺(jué)比基金股票的波動(dòng)還大,，我不敢再持有了，趕緊在手機(jī)APP上將所持有的理財(cái)產(chǎn)品全部贖回,，然后購(gòu)買了銀行定期存款,。”
記者了解到,，這是今年3月份理財(cái)產(chǎn)品破凈潮后,，理財(cái)產(chǎn)品又一次遭遇大面積虧損。根據(jù)方正證券的不完全統(tǒng)計(jì),，從10月末至11月15日,，短短十余個(gè)交易日，市場(chǎng)上8000只固收類理財(cái)產(chǎn)品中有超過(guò)2600只凈值下跌,。從全市場(chǎng)來(lái)看,，截至2022年11月20日，近一周總回報(bào)為負(fù)值的銀行理財(cái)產(chǎn)品超過(guò)13000只,，占比近四成,，有2000余只理財(cái)產(chǎn)品跌破了凈值。
面對(duì)劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)行情,，和林女士一樣選擇贖回的不在少數(shù),。由于贖回客戶太多，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品觸碰巨額贖回上限,。例如,，招銀理財(cái)旗下“招睿活錢管家添金2號(hào)”“泓瑞活錢管家日開一號(hào)”兩款理財(cái)產(chǎn)品近日均觸碰巨額贖回上限,，導(dǎo)致無(wú)法進(jìn)行購(gòu)回操作,。
記者注意到，上述兩款產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為R2,，屬于中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品,，產(chǎn)品投向主要為債券，其中固定收益類資產(chǎn)不低于80%,，高流動(dòng)性資產(chǎn)不低于5%,。但從凈值情況來(lái)看,，上述兩款理財(cái)產(chǎn)品凈值已連續(xù)多日出現(xiàn)下跌。
債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所致
據(jù)了解,，銀行中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品主要為R1級(jí)和R2級(jí),。其中R1主要投資方向是存款、國(guó)債,、貨幣基金,、央票等，年化收益率不到2%,。R2產(chǎn)品則是在R1的基礎(chǔ)上增加了一些企業(yè)債券,，相對(duì)而言收益率略高，目前年化收益率在3%—4%之間,。
“近期,，債券市場(chǎng)大幅下跌。R2級(jí)產(chǎn)品因?yàn)榕渲昧藗?，因而受到較大影響,，這一輪大面積虧損的銀行理財(cái)，主要就是R2級(jí)別的產(chǎn)品,?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員黃曉旭在接受《中國(guó)消費(fèi)者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在債市行情下行的情況下,，以債券為主要投資標(biāo)的的銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益必然會(huì)和純債券基金一樣受到影響,。
中郵理財(cái)也表示，理財(cái)產(chǎn)品主要投向存款,、債券等固收類資產(chǎn),，債券價(jià)格受市場(chǎng)利率、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的變化而產(chǎn)生波動(dòng),，進(jìn)而傳導(dǎo)到產(chǎn)品凈值。債券價(jià)格和市場(chǎng)利率呈反方向變化關(guān)系,，當(dāng)市場(chǎng)利率快速攀升時(shí),，債券價(jià)格下跌，理財(cái)產(chǎn)品也凈值隨之下跌,。
那么,，之前債券市場(chǎng)就沒(méi)有大跌過(guò)嗎，為什么彼時(shí)中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品就不會(huì)出現(xiàn)虧損呢,？星圖金融研究院研究員黃大智認(rèn)為,，因?yàn)檫^(guò)去的銀行理財(cái)估值大多采用攤余成本法，將產(chǎn)品的整體到期收益平攤到期限內(nèi)的每一天,，從而抹平了產(chǎn)品的短期波動(dòng),。而且,，過(guò)去銀行理財(cái)一般是資金池運(yùn)作，通過(guò)滾動(dòng)發(fā)行等方式,，使理財(cái)產(chǎn)品的本金,、收益、風(fēng)險(xiǎn)在不同投資者之間發(fā)生轉(zhuǎn)移,，即使某一只產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損,，但整體上也能有收益。而在2020年6月資管新規(guī)落地之后,，禁止了資金池動(dòng)作,，估值方法也改為以“市價(jià)法”計(jì)算產(chǎn)品凈值，因而產(chǎn)品凈值變化明顯,。
“這也是銀行理財(cái)產(chǎn)品真凈值化的體現(xiàn),。”在黃曉旭看來(lái),，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益受投資標(biāo)的行情影響,，將是未來(lái)理財(cái)產(chǎn)品的常態(tài)。
積極轉(zhuǎn)變投資方式
面對(duì)理財(cái)產(chǎn)品持有人的焦慮情緒,，多家理財(cái)公司發(fā)文提醒稱,，應(yīng)理性看待凈值波動(dòng)，拉長(zhǎng)投資期限,，用時(shí)間來(lái)?yè)Q取收益空間,。
招銀理財(cái)認(rèn)為，短期而言,，債券市場(chǎng)不具備持續(xù)大幅下跌的基礎(chǔ),，預(yù)計(jì)在逐步消化疫情防控政策與地產(chǎn)政策調(diào)整的預(yù)期后，將轉(zhuǎn)向區(qū)間震蕩走勢(shì),，但震蕩中樞較三季度將有所上移,。平安理財(cái)稱，防疫政策調(diào)整后,，市場(chǎng)情緒在這幾天集中宣泄,，可能還會(huì)有所震蕩，但拉長(zhǎng)一點(diǎn)來(lái)看,，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)型和增速下移,，能帶來(lái)債市的長(zhǎng)期支撐。購(gòu)買固收理財(cái)產(chǎn)品的投資者,，對(duì)短期波動(dòng)無(wú)需過(guò)于緊張,。興銀理財(cái)指出，短期來(lái)看,，債券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)快速釋放,，繼續(xù)調(diào)整壓力有限,，已經(jīng)初步具備了配置價(jià)值。
對(duì)此,，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清也在日前舉行的2022年金融街論壇上表示,，最近由于市場(chǎng)看好經(jīng)濟(jì)恢復(fù)前景，債券收益率有所上升,，引發(fā)部分銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng),，這是市場(chǎng)自身調(diào)整表現(xiàn)，總體風(fēng)險(xiǎn)可控,。
盡管有機(jī)構(gòu)安撫和監(jiān)管喊話,，但還是有很多人贖回了銀行理財(cái)產(chǎn)品。林女士表示,，以前理財(cái)產(chǎn)品保本保收益,，在收益和流動(dòng)性方面都比存款好，所以她有了閑錢都是買理財(cái)產(chǎn)品?，F(xiàn)在凈值化后不保本了,，建議將銀行理財(cái)產(chǎn)品改稱“理財(cái)基金”，這樣自己就不會(huì)買錯(cuò)了,。
那么,，持有人到底該去該留？“對(duì)于那些風(fēng)險(xiǎn)偏好非常低,，無(wú)法接受理財(cái)或債基凈值如此大幅度波動(dòng)的投資者而言,，及時(shí)止損出局未必不是一個(gè)好的選擇?！秉S大智認(rèn)為,，在理財(cái)產(chǎn)品凈值化管理下，這些產(chǎn)品凈值的大幅度波動(dòng)不會(huì)是最后一次,，甚至不排除未來(lái)發(fā)生更大幅度波動(dòng)的可能,。無(wú)法接受和承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)的金融消費(fèi)者，回歸到銀行存款,、大額存單,、保險(xiǎn)等保本類的產(chǎn)品或許是更適合的投資選擇。而對(duì)于那些風(fēng)險(xiǎn)偏好較低,，但能夠承受一定波動(dòng)的投資者而言，最好持有不動(dòng),，跌多了就適當(dāng)補(bǔ)倉(cāng),，并做好長(zhǎng)期持有的準(zhǔn)備。
黃曉旭則認(rèn)為,，資管新規(guī)全面落實(shí)以來(lái),，理財(cái)產(chǎn)品全面凈值化已經(jīng)到來(lái),，短期凈值波動(dòng)更為常見(jiàn)，投資者應(yīng)理性看待,。產(chǎn)品凈值波動(dòng)僅代表產(chǎn)品階段性的運(yùn)作情況,，并不代表實(shí)際收益，要堅(jiān)持價(jià)值投資,，避免因恐慌而集中贖回引發(fā)“踩踏”,，進(jìn)而造成實(shí)際收益的損失。同時(shí),，要對(duì)既往投資方式進(jìn)行轉(zhuǎn)變,，建議對(duì)不同產(chǎn)品進(jìn)行搭配，順應(yīng)市場(chǎng)的不同變化,。
專家表示,，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，要防止類似的情況再次出現(xiàn),，一方面要繼續(xù)優(yōu)化理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，另一方面要加強(qiáng)金融消費(fèi)者教育，幫助消費(fèi)者逐步樹立起理性的投資理念,。
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