中國消費(fèi)者報報道（記者聶國春）繼今年3月銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)破凈潮之后，一向被看作是穩(wěn)定,、波動小的債券基金和銀行固定收益類理財產(chǎn)品也于近期“跌”上了熱搜。讓持有人感到困惑的是,，明明自己買的是R1、R2這類低風(fēng)險的銀行理財產(chǎn)品,，為什么感覺買的像是股票,？大半年的收益，不到一個月變成虧損,，銀行理財產(chǎn)品還能持有嗎,？
理財半年收益變負(fù)
“大半年的收益在11月份全部跌沒了，低風(fēng)險理財產(chǎn)品怎么也會虧錢呢,？”在北京某出版社工作的林女士最近比較煩惱,，她上半年在交通銀行購買的理財產(chǎn)品不僅收益全部虧完,，本金也受到了一定影響。
吳先生也很郁悶,，他9月中旬買了30萬元的華夏銀行某固收增強(qiáng)類理財產(chǎn)品，2個月到期開放后,，共虧損了1200多元,。
林女士告訴《中國消費(fèi)者報》記者，她的理財觀念比較保守,，所以一直購買的是低風(fēng)險類理財產(chǎn)品,，想著收益比銀行存款利率高一點就行，“沒想到進(jìn)入11月后銀行理財突然暴跌,，感覺比基金股票的波動還大,，我不敢再持有了，趕緊在手機(jī)APP上將所持有的理財產(chǎn)品全部贖回,，然后購買了銀行定期存款,。”
記者了解到,，這是今年3月份理財產(chǎn)品破凈潮后,，理財產(chǎn)品又一次遭遇大面積虧損。根據(jù)方正證券的不完全統(tǒng)計,，從10月末至11月15日,，短短十余個交易日，市場上8000只固收類理財產(chǎn)品中有超過2600只凈值下跌,。從全市場來看,，截至2022年11月20日，近一周總回報為負(fù)值的銀行理財產(chǎn)品超過13000只,，占比近四成,，有2000余只理財產(chǎn)品跌破了凈值。
面對劇烈波動的市場行情,，和林女士一樣選擇贖回的不在少數(shù),。由于贖回客戶太多，部分銀行理財產(chǎn)品觸碰巨額贖回上限,。例如,，招銀理財旗下“招睿活錢管家添金2號”“泓瑞活錢管家日開一號”兩款理財產(chǎn)品近日均觸碰巨額贖回上限,，導(dǎo)致無法進(jìn)行購回操作,。
記者注意到，上述兩款產(chǎn)品風(fēng)險等級均為R2,，屬于中低風(fēng)險理財產(chǎn)品,，產(chǎn)品投向主要為債券,，其中固定收益類資產(chǎn)不低于80%，高流動性資產(chǎn)不低于5%,。但從凈值情況來看,，上述兩款理財產(chǎn)品凈值已連續(xù)多日出現(xiàn)下跌。
債券市場風(fēng)險所致
據(jù)了解,，銀行中低風(fēng)險理財產(chǎn)品主要為R1級和R2級,。其中R1主要投資方向是存款、國債,、貨幣基金,、央票等，年化收益率不到2%,。R2產(chǎn)品則是在R1的基礎(chǔ)上增加了一些企業(yè)債券,，相對而言收益率略高，目前年化收益率在3%—4%之間,。
“近期,，債券市場大幅下跌。R2級產(chǎn)品因為配置了債券,，因而受到較大影響,，這一輪大面積虧損的銀行理財，主要就是R2級別的產(chǎn)品,?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員黃曉旭在接受《中國消費(fèi)者報》記者采訪時表示，在債市行情下行的情況下,，以債券為主要投資標(biāo)的的銀行理財產(chǎn)品的收益必然會和純債券基金一樣受到影響,。
中郵理財也表示，理財產(chǎn)品主要投向存款,、債券等固收類資產(chǎn),，債券價格受市場利率、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的變化而產(chǎn)生波動,，進(jìn)而傳導(dǎo)到產(chǎn)品凈值,。債券價格和市場利率呈反方向變化關(guān)系，當(dāng)市場利率快速攀升時,，債券價格下跌,，理財產(chǎn)品也凈值隨之下跌。
那么,，之前債券市場就沒有大跌過嗎,，為什么彼時中低風(fēng)險理財產(chǎn)品就不會出現(xiàn)虧損呢？星圖金融研究院研究員黃大智認(rèn)為,，因為過去的銀行理財估值大多采用攤余成本法,，將產(chǎn)品的整體到期收益平攤到期限內(nèi)的每一天,，從而抹平了產(chǎn)品的短期波動。而且,，過去銀行理財一般是資金池運(yùn)作,，通過滾動發(fā)行等方式，使理財產(chǎn)品的本金,、收益,、風(fēng)險在不同投資者之間發(fā)生轉(zhuǎn)移，即使某一只產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損,，但整體上也能有收益。而在2020年6月資管新規(guī)落地之后,，禁止了資金池動作,，估值方法也改為以“市價法”計算產(chǎn)品凈值，因而產(chǎn)品凈值變化明顯,。
“這也是銀行理財產(chǎn)品真凈值化的體現(xiàn),。”在黃曉旭看來,，銀行理財產(chǎn)品收益受投資標(biāo)的行情影響,，將是未來理財產(chǎn)品的常態(tài)。
積極轉(zhuǎn)變投資方式
面對理財產(chǎn)品持有人的焦慮情緒,，多家理財公司發(fā)文提醒稱,，應(yīng)理性看待凈值波動，拉長投資期限,，用時間來換取收益空間,。
招銀理財認(rèn)為，短期而言,，債券市場不具備持續(xù)大幅下跌的基礎(chǔ),，預(yù)計在逐步消化疫情防控政策與地產(chǎn)政策調(diào)整的預(yù)期后，將轉(zhuǎn)向區(qū)間震蕩走勢,，但震蕩中樞較三季度將有所上移,。平安理財稱，防疫政策調(diào)整后,，市場情緒在這幾天集中宣泄,，可能還會有所震蕩，但拉長一點來看,，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)型和增速下移,，能帶來債市的長期支撐。購買固收理財產(chǎn)品的投資者,，對短期波動無需過于緊張,。興銀理財指出,，短期來看，債券市場經(jīng)過風(fēng)險快速釋放,，繼續(xù)調(diào)整壓力有限,，已經(jīng)初步具備了配置價值。
對此,，銀保監(jiān)會主席郭樹清也在日前舉行的2022年金融街論壇上表示,，最近由于市場看好經(jīng)濟(jì)恢復(fù)前景，債券收益率有所上升,，引發(fā)部分銀行理財產(chǎn)品凈值波動,，這是市場自身調(diào)整表現(xiàn)，總體風(fēng)險可控,。
盡管有機(jī)構(gòu)安撫和監(jiān)管喊話,，但還是有很多人贖回了銀行理財產(chǎn)品。林女士表示,，以前理財產(chǎn)品保本保收益,，在收益和流動性方面都比存款好，所以她有了閑錢都是買理財產(chǎn)品?，F(xiàn)在凈值化后不保本了,，建議將銀行理財產(chǎn)品改稱“理財基金”，這樣自己就不會買錯了,。
那么,，持有人到底該去該留？“對于那些風(fēng)險偏好非常低,，無法接受理財或債基凈值如此大幅度波動的投資者而言,，及時止損出局未必不是一個好的選擇?！秉S大智認(rèn)為,，在理財產(chǎn)品凈值化管理下，這些產(chǎn)品凈值的大幅度波動不會是最后一次,，甚至不排除未來發(fā)生更大幅度波動的可能,。無法接受和承擔(dān)這種風(fēng)險的金融消費(fèi)者，回歸到銀行存款,、大額存單,、保險等保本類的產(chǎn)品或許是更適合的投資選擇。而對于那些風(fēng)險偏好較低,，但能夠承受一定波動的投資者而言,，最好持有不動，跌多了就適當(dāng)補(bǔ)倉，并做好長期持有的準(zhǔn)備,。
黃曉旭則認(rèn)為,，資管新規(guī)全面落實以來，理財產(chǎn)品全面凈值化已經(jīng)到來,，短期凈值波動更為常見,，投資者應(yīng)理性看待。產(chǎn)品凈值波動僅代表產(chǎn)品階段性的運(yùn)作情況,，并不代表實際收益,，要堅持價值投資，避免因恐慌而集中贖回引發(fā)“踩踏”,，進(jìn)而造成實際收益的損失,。同時，要對既往投資方式進(jìn)行轉(zhuǎn)變,，建議對不同產(chǎn)品進(jìn)行搭配,，順應(yīng)市場的不同變化。
專家表示,，從長遠(yuǎn)看，要防止類似的情況再次出現(xiàn),，一方面要繼續(xù)優(yōu)化理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，另一方面要加強(qiáng)金融消費(fèi)者教育，幫助消費(fèi)者逐步樹立起理性的投資理念,。
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