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中國(guó)消費(fèi)者報(bào)報(bào)道（記者聶國(guó)春）“最后一天了,，鎖定終身3.5%復(fù)利的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)都會(huì)陸續(xù)下架了”“3.5%復(fù)利的產(chǎn)品真的要成為過(guò)去式了”……近日,，保險(xiǎn)產(chǎn)品“下架”“停售”的營(yíng)銷(xiāo)文案在朋友圈刷屏,。

這種以“產(chǎn)品即將停售”為由引導(dǎo)消費(fèi)者盡快購(gòu)買(mǎi)的行為,，在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)被稱(chēng)為“炒停售”,?！吨袊?guó)消費(fèi)者報(bào)》記者注意到,，雖然“炒停售”行為一直為監(jiān)管所明令禁止,，但繼“4.025%的年金險(xiǎn)下架”后，3.5%復(fù)利產(chǎn)品的“炒停售”浪潮又起,。

那么,，這次的“炒停售”起因是什么？3.5%的復(fù)利產(chǎn)品真的即將沒(méi)有了嗎,？對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō),，要不要立即購(gòu)買(mǎi)？

多款增額終身壽險(xiǎn)集中下架

“這兩天被各種產(chǎn)品的下架消息轟炸,，有的從提醒到下架就2個(gè)小時(shí),，連提醒客戶(hù)投保都來(lái)不及?！北ｋU(xiǎn)代理人麗麗對(duì)《中國(guó)消費(fèi)者報(bào)》記者說(shuō),，未來(lái)幾天，她已做好加班錄單的準(zhǔn)備,。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，保險(xiǎn)產(chǎn)品下架的消息近段時(shí)間在銷(xiāo)售人員的朋友圈刷屏，多家保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品集中下架,。例如,，3月28日起，恒大人壽“錦繡前程”等3款年金保險(xiǎn)產(chǎn)品停售,；3月31日,，弘康人壽“金玉滿(mǎn)堂2.0”增額終身壽險(xiǎn)、昆侖健康“樂(lè)享年年（增多多3號(hào)）”產(chǎn)品也宣布下架。

圖為微信朋友圈中充斥的“炒停售”信息,。資料圖片

從目前已停售或即將停售的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品來(lái)看,，產(chǎn)品收益率都非常接近3.5%，比如3.48%,、3.49%,。麗麗告訴記者，今后很難買(mǎi)到這個(gè)收益率的產(chǎn)品了,，現(xiàn)在“上車(chē)”就是賺到了,。

引導(dǎo)降低負(fù)債成本刺激銷(xiāo)售

為什么近期再現(xiàn)“炒停潮”？上海昱淳商務(wù)咨詢(xún)公司合伙人,、精算師徐昱琛在接受《中國(guó)消費(fèi)者報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,，這主要跟銀保監(jiān)會(huì)近期開(kāi)展的一項(xiàng)調(diào)研有關(guān)。

據(jù)了解,，3月23日,，銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部組織中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)以及20余家壽險(xiǎn)公司，圍繞險(xiǎn)企的負(fù)債成本,、負(fù)債與資產(chǎn)的匹配情況以及降低責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率對(duì)公司影響等方面開(kāi)展了調(diào)研,。

“降低責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率將影響產(chǎn)品定價(jià)的預(yù)定利率?！毙礻盆≌f(shuō),，根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》規(guī)定，險(xiǎn)企開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品定價(jià)利率只要不高于評(píng)估利率,，就可以直接備案,，反之則需要報(bào)監(jiān)管審批。實(shí)際操作中,，保險(xiǎn)公司給出的定價(jià)通常不會(huì)超過(guò)監(jiān)管規(guī)定的評(píng)估利率,。而責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率下調(diào)，也就意味著預(yù)定利率必定會(huì)下調(diào),。

雖然是否下調(diào),、何時(shí)下調(diào)評(píng)估利率仍然沒(méi)有定論，但東吳證券研報(bào)認(rèn)為,，監(jiān)管引導(dǎo)降低負(fù)債成本的長(zhǎng)期信號(hào)值得關(guān)注,。隨著銀行存款、理財(cái)產(chǎn)品等競(jìng)品收益率中樞逐步下行,，未來(lái),，保險(xiǎn)預(yù)定利率將跟隨評(píng)估利率下行。

記者注意到,，每次監(jiān)管政策調(diào)整,，部分險(xiǎn)企都會(huì)在此窗口期大力推廣老產(chǎn)品,，保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員希望通過(guò)“炒停售”來(lái)完成當(dāng)年的銷(xiāo)售任務(wù),?！耙龑?dǎo)降低負(fù)債成本將大幅刺激產(chǎn)品銷(xiāo)售?！睎|吳證券研報(bào)認(rèn)為,，老產(chǎn)品停售炒作在所難免。

是否投?！吧宪?chē)”要因人而異

從預(yù)定利率4.025%年金險(xiǎn)停售到3.5%預(yù)定利率的理財(cái)險(xiǎn)下架,，在市場(chǎng)利率不斷下行的背景下，消費(fèi)者是否要抓緊“上車(chē)”投保,？

在徐昱琛看來(lái),，預(yù)定利率從3.5%下調(diào)的話(huà)，保單的整體收益也必然下降,。尤其是像增額終身壽險(xiǎn)這類(lèi)保障功能低,、理財(cái)收益為主的產(chǎn)品，受到的影響較大,。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō),，一些性?xún)r(jià)比高的產(chǎn)品在停售之前告知消費(fèi)者，一定程度上有利于消費(fèi)者,。不過(guò),，有些產(chǎn)品本身的性?xún)r(jià)比并不高，甚至還有保險(xiǎn)公司在聲稱(chēng)產(chǎn)品下架之后仍繼續(xù)銷(xiāo)售,，這就有可能誤導(dǎo)消費(fèi)者,。

事實(shí)上，早在去年9月,，中國(guó)精算師協(xié)會(huì)就向消費(fèi)者發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示稱(chēng),，增額終身壽險(xiǎn)前期退保損失大，并非“穩(wěn)賺不賠”,，保險(xiǎn)消費(fèi)者要注意是否與自身預(yù)期相符,。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，若在投保后第1年退保,，將會(huì)損失10%—60%的保費(fèi),；若在第20年退保，收益則在大約2%—2.5%之間,。

記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn),，部分銷(xiāo)售人員在宣傳時(shí)，往往將增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品類(lèi)比理財(cái)產(chǎn)品,，忽略其保障功能,，誘導(dǎo)保險(xiǎn)消費(fèi)者中途退保。這不僅不符合產(chǎn)品設(shè)計(jì)初衷，也讓消費(fèi)者未來(lái)面臨收益損失風(fēng)險(xiǎn),，達(dá)不到預(yù)期的投資效果,。中國(guó)精算師協(xié)會(huì)還提醒稱(chēng)，有的保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)員在銷(xiāo)售增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品過(guò)程中涉嫌誤導(dǎo)性宣傳,，消費(fèi)者要予以警惕,。

湖南大學(xué)保險(xiǎn)精算與風(fēng)險(xiǎn)研究所所長(zhǎng)張琳對(duì)《中國(guó)消費(fèi)者報(bào)》記者表示，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格不只與預(yù)定利率相關(guān),，還與費(fèi)率,、死亡率（疾病發(fā)生率）相關(guān)。預(yù)定利率下降,，不能簡(jiǎn)單地理解為壽險(xiǎn)產(chǎn)品會(huì)漲價(jià)或者收益降低,。例如，預(yù)定利率相同的產(chǎn)品,，由于保險(xiǎn)公司的費(fèi)率存在差異,，整體的保險(xiǎn)收益可能存在較大差異。

“對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō),，關(guān)注產(chǎn)品的同時(shí)也應(yīng)關(guān)注保險(xiǎn)公司的服務(wù),，以及它的償付能力?！睆埩照f(shuō),，消費(fèi)者沒(méi)必要都在“炒停售”時(shí)追著去買(mǎi)，還是要看產(chǎn)品本身是否適合自己,。

保險(xiǎn)專(zhuān)家指出,，增額終身壽險(xiǎn)等停售產(chǎn)品作為穩(wěn)健資產(chǎn)配置的一部分，有它的價(jià)值,，但很多一線(xiàn)人員把它看作適合于所有客戶(hù)的“救市良藥”,，這是不妥當(dāng)?shù)摹ＯM(fèi)者第一要配置的是保障類(lèi)產(chǎn)品,，在此基礎(chǔ)上,，可以從資產(chǎn)配置角度購(gòu)買(mǎi)像增額終身壽險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)等偏穩(wěn)健的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型壽險(xiǎn)產(chǎn)品,。如果風(fēng)險(xiǎn)承受能力較好,，還可以投保分紅、萬(wàn)能,、投連等浮動(dòng)收益型保險(xiǎn)產(chǎn)品,。總之,，保障功能優(yōu)先,，儲(chǔ)蓄功能取決于個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好,。

•記者手記

過(guò)度“炒停售”是短視行為

面對(duì)監(jiān)管擬下調(diào)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率的消息，部分險(xiǎn)企,、部分銷(xiāo)售人員打算利用政策調(diào)整前的窗口期大力推廣老產(chǎn)品,，通過(guò)“炒停售”概念為完成今年任務(wù)加把勁。從短期來(lái)看,，保險(xiǎn)公司可以提升保費(fèi)規(guī)模,，銷(xiāo)售人員可以完成業(yè)績(jī),，消費(fèi)者也可以買(mǎi)到更高預(yù)定利率的產(chǎn)品,。

不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，不炒作停售對(duì)保險(xiǎn)公司更為利好,，因?yàn)樨?fù)債成本在降低,。而且，“炒停售”會(huì)使得保單發(fā)生不均勻,、不利于后端預(yù)測(cè)利率的發(fā)展,，難以保證公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的平穩(wěn)。

事實(shí)上,，中國(guó)壽險(xiǎn)歷史上曾經(jīng)歷過(guò)利差損風(fēng)險(xiǎn)威脅,。上世紀(jì)90年代初，銀行存款利率一度突破10%,，保險(xiǎn)公司也隨之推出了預(yù)定利率8%的長(zhǎng)期壽險(xiǎn),。但隨后10年間，存款利率一路下行至2.25%,，其間,，部分壽險(xiǎn)公司銷(xiāo)售人員以產(chǎn)品即將停售為噱頭突擊推銷(xiāo)大量高利率保單。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，在此期間,，中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)積累的利差損達(dá)到了數(shù)百億元，至今仍有個(gè)別公司在消化當(dāng)年的利差損風(fēng)險(xiǎn),。

因此,，對(duì)于“炒停售”行為，監(jiān)管部門(mén)一如既往地秉持打擊態(tài)度,。2022年7月,，銀保監(jiān)會(huì)起草了《保險(xiǎn)銷(xiāo)售行為管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，禁止炒作停售及價(jià)格變動(dòng),。該意見(jiàn)稿提出對(duì)產(chǎn)品停售及價(jià)格調(diào)整進(jìn)行公告,，意在要求保險(xiǎn)公司對(duì)產(chǎn)品是否停售“說(shuō)話(huà)算話(huà)”，也對(duì)銷(xiāo)售人員的宣傳口徑進(jìn)行了統(tǒng)一,。

在記者看來(lái),，壽險(xiǎn)業(yè)炒停售,、炒漲價(jià)，這些都是產(chǎn)品驅(qū)動(dòng),，是一種短視行為,。在行業(yè)邁向數(shù)字化轉(zhuǎn)型的當(dāng)下，立足保障,、產(chǎn)品和服務(wù)的雙輪驅(qū)動(dòng),，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō),，面對(duì)“炒停售”信息也應(yīng)保持冷靜,，根據(jù)自身需求購(gòu)買(mǎi)，切莫盲目“上車(chē)”,。（聶國(guó)春）