中國消費者報訊（記者 孫蔚）商票這個房企龐大而隱秘的資金池，正在進(jìn)入監(jiān)管視野,。記者近日獲悉,，央行將“三道紅線”試點房企商票數(shù)據(jù)納入其監(jiān)控范圍，要求相關(guān)房企將商票數(shù)據(jù)每月上報,。業(yè)內(nèi)專家一致認(rèn)為,，其對于房企的資金運營狀況將產(chǎn)生重大影響。
商票違約現(xiàn)象增多
什么是商票?商票在房企的資金運作中扮演什么樣的角色?
據(jù)了解,，商票是企業(yè)利用自身信用,，簽發(fā)給上下游合作方的支付結(jié)算工具。簡單來說,，商票就是到期兌付票據(jù),，房企從建材供應(yīng)商那里采購原材料，不支付現(xiàn)金,，而是開具商票,，持票人可以在到期時，拿著商票去找承兌人兌現(xiàn),。
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對《中國消費者報》記者表示,，今年以來，房企商票違約等情況明顯增多，一個很重要的原因是,，商票是一種很隱蔽的融資手段,，但本身又和傳統(tǒng)的負(fù)債指標(biāo)不同，依賴商票來延遲各類資金的支付,，能夠降低企業(yè)的負(fù)債狀況,。所以在“三道紅線”的要求下，此類不受監(jiān)管的金融工具顯然受到了房企關(guān)注,。更為關(guān)鍵的是,，一些品牌房企屢屢出現(xiàn)商票違約等問題，違約金額大,、違約頻率高,，嚴(yán)重影響了房地產(chǎn)的金融市場安全，央行對此積極管控符合預(yù)期,。
行業(yè)監(jiān)管不留空白
2020年8月,，監(jiān)管部門為控制房地產(chǎn)企業(yè)有息負(fù)債規(guī)模，對重點房企按“紅-橙-黃-綠”四檔管理,，并設(shè)置了“三道紅線”,，具體為剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率大于70%、凈負(fù)債率大于100%,、現(xiàn)金短債比小于1倍,，試點房企須在2023年6月30日前完成降負(fù)債目標(biāo)。
“三道紅線”的影響下,，房企的融資規(guī)模正在急劇收縮,。根據(jù)中指研究院的數(shù)據(jù)，5月房地產(chǎn)企業(yè)融資總額為1331.42億元,，環(huán)比下降20.13%,，單月融資規(guī)模自3月以來持續(xù)下降;行業(yè)平均利率為5.69%，較上月上升了0.29個百分點,。
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉告訴《中國消費者報》記者,，房企商票數(shù)據(jù)目前暫未納入“三道紅線”計算指標(biāo)，倘若被納入有息負(fù)債指標(biāo)計算,，未來房企降負(fù)債壓力將進(jìn)一步加大,。
數(shù)據(jù)顯示，去年房企商票承兌規(guī)?？傮w上呈井噴式增長,。
張大偉認(rèn)為，將商票納入房企的負(fù)債監(jiān)管,，能夠更清晰地反映房企真實的負(fù)債率,。從此舉可以看出,，央行在推動房企降負(fù)債、降杠桿方面不遺余力,，不留空白,。
實際上,，商票違約對于金融市場的沖擊很大,，而且對于房企本身也有很大影響。“如果房企頻頻違約,，那么商票后續(xù)的發(fā)行會面臨較大的沖擊和壓力,，房企的信用也會受沖擊。當(dāng)前一些商票違約的房企普遍都是大房企,。若不進(jìn)行整頓,，容易引起企業(yè)的金融風(fēng)險，最終造成很多負(fù)面影響,。”嚴(yán)躍進(jìn)對《中國消費者報》記者如此表示,。
嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，此次針對商票的監(jiān)管具有積極意義,，充分說明“三道紅線”的監(jiān)管范圍在擴(kuò)大,，預(yù)計部分房企后續(xù)發(fā)行商票的成本會增大，包括發(fā)行利率,、貼現(xiàn)率等,，進(jìn)而影響商票使用成本。對此,，房企需要積極梳理內(nèi)部的融資工具,，對于潛在有風(fēng)險的融資工具應(yīng)該積極叫停。
降負(fù)債成重中之重
隨著監(jiān)管部門的持續(xù)監(jiān)控,，房企融資渠道如銀行信貸,、私募資管計劃、委托貸款,、銀信合作,、海外債的步步收緊，供應(yīng)鏈融資越來越成為房企補(bǔ)充資金來源的重要方式,。未來房企濫用商票的現(xiàn)象有望得到遏止,，而懸在房企頭上的“三道紅線”將會進(jìn)一步收緊。
某品牌房企財務(wù)負(fù)責(zé)人對《中國消費者報》記者直言：“現(xiàn)在商票的管理比原來嚴(yán)多了,，融資環(huán)境持續(xù)收緊,，房企壓力進(jìn)一步增大，未來一段時期,，降負(fù)債成為房企關(guān)注的重中之重,。”
克而瑞研究中心分析師房玲提醒,，商票只是一種付款方式，類似于一種短期融資,，房企最終還是要還錢的,，以商票為代表的供應(yīng)鏈融資雖然可以解決一時的現(xiàn)金流問題，但并不能真正起到降負(fù)債的作用,，反而會因為隱藏債務(wù)而增加企業(yè)債務(wù)違約的風(fēng)險,。
萊坊國際高級董事朱磊表示，在房住不炒的政策背景下,，更多與國家戰(zhàn)略和實體經(jīng)濟(jì)掛鉤的發(fā)展方向是所有房地產(chǎn)企業(yè)需要面臨和思考的課題,，減負(fù)債、求轉(zhuǎn)型成為房企的重頭戲,，期待更多的房企轉(zhuǎn)型實例和創(chuàng)新發(fā)展模式的出現(xiàn),。
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