中國消費者報報道（記者聶國春）告別2022年,，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品整改過渡期也隨之結(jié)束?！吨袊M者報》記者了解到,，針對現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的整改及規(guī)模壓降已基本完成。
整改后現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品有了哪些變化,？整改對消費者購買此類產(chǎn)品帶來哪些影響,？這類產(chǎn)品還值得購買嗎？記者進行了調(diào)查采訪,。
現(xiàn)金管理類產(chǎn)品密集調(diào)整
2022年12月28日,，中國銀行發(fā)布關于修訂現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品之《產(chǎn)品說明書》和《風險揭示書》的公告。此前一周,，農(nóng)銀理財也公告稱,，將部分現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的贖回規(guī)則由“單一客戶每個工作日實時贖回金額上限為300萬元（含）”,，調(diào)整為“單一客戶在單個銷售機構(gòu)渠道每個工作日總實時贖回金額上限為1萬元（含）”。
對于調(diào)整原因,，上述機構(gòu)均在公告中提及：是為了落實銀保監(jiān)會,、人民銀行2021年6月發(fā)布的《關于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關事項的通知》（以下簡稱《通知》）的要求。根據(jù)《通知》,，必須在2022年底完成現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品整改,。
隨著整改大限的到來，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品密集調(diào)整,。除中國銀行,、農(nóng)銀理財外，近期做出相關調(diào)整的還有浦發(fā)銀行,、重慶銀行,、交銀理財、中郵理財,、興銀理財?shù)?。?jù)《中國消費者報》記者不完全統(tǒng)計，僅2022年12月,，就至少有18家銀行,、12家理財子公司發(fā)布有關現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的調(diào)整公告。此外,，河北銀行,、湖北銀行等機構(gòu)還提前終止了不合格的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。
在資深金融政策監(jiān)管專家周毅欽看來,，監(jiān)管部門給現(xiàn)金管理類產(chǎn)品設置了長達一年半的過渡期,，絕大部分銀行、理財公司應該可以如期完成整改,。
“T+0”贖回產(chǎn)品徹底下線
在收到銀行有關現(xiàn)金管理類產(chǎn)品調(diào)整的短信通知后,，在北京做生意的葉先生對記者表示很困惑。他做生意經(jīng)常需要資金周轉(zhuǎn),，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品可以即時贖回到賬，收益也不錯,，他的閑錢基本都放在這上面了,。流動性這樣好的產(chǎn)品為什么要調(diào)整呢？調(diào)整后都有什么變化呢,？
“現(xiàn)金管理類產(chǎn)品與貨幣基金類似,，都是面向社會公眾公開發(fā)行，投資者每日可認購贖回,，是具備較高流動性的理財產(chǎn)品,。但這類產(chǎn)品容易因大規(guī)模集中申購贖回引發(fā)流動性風險,，風險外溢性強?！逼找鏄藴恃芯繂T黃曉旭在接受《中國消費者報》記者采訪時表示,，《通知》的意義就是為了防范流動性風險，促進現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品業(yè)務規(guī)范運作,，依法保護投資者合法權益,。
根據(jù)《通知》，銀行,、理財公司對單個投資者在單個銷售渠道持有的單只產(chǎn)品單個自然日的贖回金額設定不高于1萬元的上限,。當日認購的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品份額應當自下一個交易日起享有該產(chǎn)品的分配權益；當日贖回的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品份額自下一個交易日起不享有該產(chǎn)品的分配權益,。這意味著,，整改后原來當日可贖回當日到賬（“T+0”）的產(chǎn)品將徹底下線。
根據(jù)普益標準的研究報告,，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的調(diào)整不僅涉及申購贖回安排調(diào)整,，還包括快速贖回業(yè)務限額、單只產(chǎn)品規(guī)模上限調(diào)低,、投資范圍調(diào)整等,。例如，在申購贖回規(guī)則方面,，平安理財,、中銀理財、信銀理財?shù)壤碡敼景l(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品均由“T+0”調(diào)整為“T+1”,。在支持快速贖回方面,，工銀理財、農(nóng)銀理財,、招銀理財?shù)榷嗉覚C構(gòu)將當天贖回到賬的額度調(diào)整為1萬元,。此外，中國銀行對此類產(chǎn)品投資范圍進行調(diào)整,，對投資集中度,、投資債券信用評級以及流動性資產(chǎn)等方面的投資限制進行了修訂。
收益承壓機構(gòu)爭推優(yōu)惠活動
記者注意到,，由于《通知》對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的投資范圍,、投資集中度、流動性和杠桿管控方面都做出了要求,，當前該類產(chǎn)品資產(chǎn)配置情況也隨之發(fā)生變化,，這對產(chǎn)品收益帶來一定影響。普益標準發(fā)布的全國銀行理財市場指數(shù)報告顯示,，2022年12月4日,，全國精選60款現(xiàn)金管理產(chǎn)品當周七日年化收益率平均值為2.19%,，較基期周均值下降109BP。中國銀行業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財業(yè)務發(fā)展報告暨理財公司年鑒（2022）》也指出,，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品新規(guī)之后,，通過拉長久期、下沉資質(zhì),、犧牲持倉流動性等增厚收益的手段均被限制,，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的收益率將相應趨于下行，向貨幣基金靠攏,，部分客戶需求可能轉(zhuǎn)向銀行存款,、貨幣基金等替代產(chǎn)品，可能對現(xiàn)金管理類理財規(guī)模形成一定擾動,。
為了吸引用戶,，多家銀行、理財公司對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品推出費率優(yōu)惠活動,。2022年12月28日,，招銀理財公告稱，擬對招贏日日金7號現(xiàn)金管理類理財計劃給予階段性費率優(yōu)惠,，固定投資管理費（年化）從0.3%降至0.03%,，優(yōu)惠期限為2023年1月1日至2月1日。華夏理財也宣布對華夏理財現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品3號E份額的銷售手續(xù)費率給予階段性優(yōu)惠,，對1號—5號產(chǎn)品的固定管理費率給予優(yōu)惠,。
值得注意的是，部分銀行還推出現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的組合產(chǎn)品,，消費者可一鍵投資10多只相關產(chǎn)品,，通過分散投資，使快速贖回總額度提高到10多萬元,。黃曉旭認為,，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品整改后的收益可能進一步下降，但降幅有限,。存續(xù)規(guī)模短期可能出現(xiàn)小幅下降,，長期增速將放緩。資金可能流向競品理財產(chǎn)品,，整改對機構(gòu)投資者的需求影響大,，對個人投資者影響較小。
•專家觀點
建議根據(jù)自身風險偏好購買
收益下滑,，整改后的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品還值得買嗎？
普益標準研究員黃曉旭認為,，目前現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的平均收益仍高于貨幣基金,，對投資者而言,，仍有一定的收益優(yōu)勢。與其他銀行理財產(chǎn)品相比,，其流動性依然顯著,，抗風險能力突出。整改后的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品在投向,、久期,、集中度等方面進行了嚴格限制，最大化降低了流動性風險,，使其真正回歸了“現(xiàn)金管理”屬性,。
“憑借優(yōu)秀的資金流動性和更強的抗風險能力，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品依然是需要兼顧流動性和收益性的投資者的良好選擇,，適合用于管理日常資金,。”黃曉旭說,，但考慮到收益性,，建議根據(jù)自身風險偏好，合理分散投資,。
資深金融政策監(jiān)管專家周毅欽則建議,，銀行、理財公司可以開發(fā)替代性的理財產(chǎn)品,，例如凈值波動較小,、風險可控的短債理財產(chǎn)品、同業(yè)存單指數(shù)理財產(chǎn)品等,，給予客戶略高于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的收益回報,。同時，引導投資者樹立正確的投資觀念,，了解風險與收益相匹配的投資原則,。（聶國春）
